天风证券（601162）股份有限公司潘暕近期对立讯精密（002475）进行商榷并发布了商榷论说《拟并购莱尼拓展全球化的产能和客户资源，汽车业务有望加快成长》，本论说对立讯精密给出买入评级，现时股价为35.88元。
立讯精密
事件：立讯于2024年9月13日审议通过了《对于收购Leoni AG终点下属全资子公司股权的议案》，拟收购Leoni AG(“莱尼公司”)的50.1%股权及Leoni AG之全资子公司Leoni Kabel GmbH(“LeoniK”)的100%股权。
点评：Leoni是全球头部汽车线束供应商，领有全球化的产能和客户资源，合座金钱欠债率较高诡计承压。2021年Leoni汽车线束市集份额为6%，全球第四，欧洲第一，客户涵盖全球汽车主机厂，良马、疾驰、全国、通用、福败落。Leoni AG旗下包含两大中枢业务，分裂是汽车电缆事迹部(“ACS业务”)和线束系统事迹部(“WSD业务”)。Leoni领有全球化的斥地、坐褥、销售，在26个国度/地区领有52家子公司。全球坐褥网罗由位于西欧和东欧、北非、好意思洲和亚洲的坐褥口头组成。Leoni合座欠债率较高，诡计压力明显，把柄公告暴露，Leoni AG2023年及1Q2024未经审计收入分裂为546，241.24/129，057.47万欧元，净利润分裂为-12，809.30/164.37万欧元，净金钱分裂为71，866.56/71，404.57万欧元。Leoni K2023年及1Q2024未经审计收入分裂为146，405.08/36，299.15万欧元，净利润分裂为-1328.18/657.93万欧元，净金钱分裂为39，037.03/37，748.80万欧元。
交往对价合理，后续有望通过优化赋能普及金钱盈利质地。立讯精密全资子公司香港立讯与控股子公司汇注科技共同建造新加坡汇注，新加坡汇注将以3.2亿欧元交往对价收购Leoni K100%股权。公司之全资子公司新加坡立讯将以2.05亿欧元交往对价收购L2-Beteiligungs持有的Leoni AG50.1%股权，Leoni AG剩余49.9%股权持续由L2-Beteiligungs持有。公司后续有望通过优化赋能普及金钱盈利身手：①充分浮现公司集团化上风，协助莱尼公司与Leoni K镌汰市集融资利率及坐褥物料概述采购资本；②通过对莱尼公司与Leoni K散布于全球多个国度与地区的产能基地进行相宜的整并，提高金钱诈欺后果，并结束运营用度的进一步优化；③借助公司在汽车线束限制所积蓄的智能制造、模治具斥地、制程优化等援助，匡助莱尼公司与Leoni K结束东谈主效比的快速普及及变动资本、固定资本的优化；④浮现莱尼公司、Leoni K在汽车线束限制积蓄的联想研发与国外产能布局上风，为莱尼公司、Leoni K导入优质客户资源，助力中国车企结束中枢零部件产能出海。
拟并购莱尼拓展全球化的产能和客户，助力公司成长为全球头部汽车tier1厂商。立讯精密借助这次收购，有助于与莱尼公司结束资源互通、上风互补和战术协同，在提高自己运营后果与研发改进身手的同期，快速变成在全球汽车线束限制的互异化竞争上风，为中国车企出海以及国听说统车企提供愈加方便、高效的垂直一体化职业；同期立讯精密调和多年来所积蓄内生外延援助与制程优化、垂直整合、工场运营等身手上风为莱尼公司与Leoni K提供开源节流、商务拓展方面的优化与赋能，助力莱尼公司及Leoni K结束更优的诡计功绩弘扬。
twitter 自慰汽车多维居品配风景向万亿级市集，出海口策略得手加快汽车Tier1业务成长。汽车限制居品布局多元：以线束为基础进一步拓展运动器、新动力、智能座舱、智能网联等居品，多维居品线充分受益于汽车电动化、智能化、网罗化转型；协转化车企业提供为汽车零部件提供出海口，加快居品研发、导入、量产进度：①奇瑞：集团持有奇瑞控股20%股权，上市公司与奇瑞新动力缔造联合公司；②广汽：与广汽集团及广汽零部件缔造立昇汽车科技；集团业务深度协同：体外收购方向BCS汽车电子积蓄深厚，掌捏优质客户资源(良马、全国、通用、福败落)，积极布局智能座舱&智能驾驶限制拓展身手规模。
投资冷落：保管24-26年盈利预测，瞻望24/25/26年结束归母净利润150/210/253亿元，保管“买入”评级。
风险辅导：拟收购情景交往审批存在不细则性风险、优化整合盈利身手普及不足预期风险、卑鄙需求不足预期
数据中心把柄近三年发布的研报数据策动，国泰君安文紫妍商榷员团队对该股商榷较为深远，近三年预测准确度均值高达81.19%，其预测2024年度包摄净利润为盈利137.52亿，把柄现价换算的预测PE为18.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级27家，增持评级4家；昔日90天内机构指标均价为48.41。
以上本体为据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资冷落。
