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2025年1月10日，李振国与辰能创投的股份转让完成过户登记，认真成为控股股东，黑龙江省国资委成为本色限定东谈主。

这也意味着，这家领有百年历史的中药老字号九芝堂再次认真易主，距离上一次易主，已畴昔快要10年。

从国有成本滚动为独到成本，再兜兜转转又回回国有成本，九芝堂的股权变迁史成了人人的饭后余谈。

九芝堂上一任实控李振国东谈主，曾指导九芝堂走上了巅峰，然而，山河易打、初心难守，最终他如故将九芝堂的限定权拱手让东谈主。

李振国究竟是若何将九芝堂的国有金钱收入囊中？又是什么原因让他失去了对企业的掌控？

九芝堂当作领有近400年历史的中药老字号，“北有同仁堂，南有九芝堂”是对它的最高赞叹。

然而，即便历史底蕴再深厚，也经不起成本的运作。

九芝堂上市之后不到2年，因国企改制激动，长沙市政府决定出售其控股股东九芝堂集团。

2002年，涌金系中枢东谈主物魏东看中了九芝堂的上市天禀和品牌价值，以1.5亿元的廉价将其收购，纳入“医药+券商”的成本疆城。

从2003年至2015年，九芝堂通过抛售银行股票等口头赚钱，却漠视了中枢业务的深耕。

这种“重金融，轻实业”的策略，导致其主业停滞不前。

在成本运作喧嚣的背后，九芝堂的中枢家具短缺革命，研发干预占比不及3%，而销售用度率却从17%飙升至34%。

企业只关心销售，却漠视了家具本人的晋升，这种轻重特地的盘算推算策略，最终导致其营收耐久不及50%，远远逾期于同仁堂、云南白药等同业业竞争敌手。

此外，高管每每更替、短缺管制警戒等问题，更是将九芝堂一步步推向雕零的边际。

九芝堂急需一场策略转型来救援缺欠。

此时，咱们把眼神锁定在李振国身上。

当作兽医出生的李振国，不仅有着医药科班的基础底细，况兼在欢然之余还可爱钻研，获取了不少科研罢了。

其后，李振国被调到深圳生物征询所。

凭借坚毅的康健和塌实的征询，他奏效研发出索求生物活性卵白制成打针液的设施，并以此为基础，与一家制药厂结伙组建了友博制药厂。

功夫不负有心东谈主，李振国的疏血通打针液如故上市就热销激情文学网，第一年就赚了20多万，岑岭时销售额冲破13亿元。

这一树立，也成为李振国入主九芝堂的要道筹码。

2015年，九芝堂因功绩低迷，被涌金系挂牌出售。李振国锐利的收拢了这一契机，以15亿元收购其28.06%股权，成为第一大股东。

九芝堂由此易主。

尽管九芝堂完成了易主，但“前任”涌金系为“现任”李振国设定了附加条目：

友博药业需在2015年至2017年完结扣非净利润别离不低于4.57亿元、5.15亿元和5.79亿元。

若未达到应允净利润，李振国当作来往方需以现款或股份表情对九芝堂进行抵偿。

不外，李振国指导团队不负众望。

他们凭借疏血通打针液的中枢竞争力，通过明星代言、告白轰炸和电商渠谈下千里等策略，奏效推动家具销售。

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其中，张国立代言的告白语“治肾亏，不含糖”更是广为东谈主知，六味地黄丸等家具也借此成为“网红爆款”。

因此，友博药业不仅逾额完成对赌公约中的方针，还推动九芝堂功绩大幅飙升。

2016年，九芝堂营收同比暴增206.8%，达到近30亿元；2017年净利润增至7.12亿元。

功绩的速即增长，当作领头羊李振国收入也情随事迁。

在此技能，他还大幅提高了分成法子，险些将利润一谈分拨给股东。

据相干财报数据统计，2015年至2023年，九芝堂累计分成30.4亿元，占净利润的85%，其中李振国个东谈主分得超10亿元。

然而，九芝堂能产出高利润和高分成的背后，却依靠单一的家具——疏血通打针液。

跟着商场竞争加重和行业环境变化，这一家具平定暴表示孤木难支的问题。

九芝堂也曾的色泽戛然而止，色泽背后荫藏的危急迅速爆发。

2017年，相干机构退换医保目次，对中药打针剂推行铁心，李振国引认为傲的疏血通打针液被限二级以上医疗机构使用。

此举一出，径直导致输血通打针液的销量从2017年的1.11亿支暴跌至2018年的5110万支，近乎腰斩。

九芝堂2018年销售额同比缩减约60%，净利润骤降至2.89亿元。

尔后，公司功绩捏续低迷，2023年净利润仅2.97亿元，不及岑岭期的40%。

屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风。

2024年，医保报销限度进一步收紧，仅限于“急性脑梗塞患者”，适用东谈主群再度大幅缩减，这也意味着疏血通打针液可销售限度被一再压缩，商场远景愈发暗澹。

诚然，在此技能九芝堂集团也并非毫无当作。

其投资7亿好意思元研发Stemedica名堂，但恒久处于临床锻练阶段，远景不解。

此外，革命抗凝药YB209也仅完成Ⅰ期临床，交易化驴年马月。

这些干预看似在惩办外祸，实则隐痛了李振国背后“内利”的图谋。

2024年，李振国因挪用4500万元被推行ST警示，应收账款达12.3亿元，存货9.48亿元，现款流仅剩1.92亿元。

在这种情况下，李振国接受动手离场，而接盘的恰是黑龙江国资。

黑龙江国资当作九芝堂的第二大股东，自九芝堂被收购以来一直捏有约19%的股份。

同庚11月，黑龙江国资委通过辰能创投以3.85亿元收购6.25%股权，成为第一大股东。

至此，李振国通过各式妙技累计套现28亿元，超脱离场。

然而，九芝堂却在成本的运作中平定丧失了原有的上风，令东谈主嘘唏。

自1998年九芝堂上市以来，其股权阅历了屡次腾挪转让，每一次王人顺应成本商场的游戏规则。

而每一个操盘者王人在其中赚得盆满钵满。

这就好比四个东谈主在打麻将，但四个东谈主王人赢了。那么输的东谈主是谁呢？念念必是那些围不雅押注的东谈主了！

由此也不错看出，九芝堂的盛衰史，折射出中药老字号在成本海浪中的造反。

能够从成本注入的那一刻起，国药老字号再难秉捏“仁心良药”的初志，捏续为国为民制造更优质的药品。

“成本”和“为民”，似乎自然即是一双矛盾体。

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