自9月底于今，A股迎来一波飞腾行情，投资者积极进场聚色网，股票新开户数目猛涨，券商加班忙开户。火热行情之下，券商经纪业务价钱战同步进行。
时期周报记者了解到，咫尺市集上包含规费的券商交往佣金也曾普遍降至万分之一阁下，融资融券的融资利率已降至5%以下，以致部分券商将最低的5元手续费也免去。海通证券职责主说念主员告诉时期周报记者，客户当今的开户佣金是万分之0.85，融资利率最低不错至4.2%，但仅针对新开户投资者。
事实上，券商经纪业务价钱战也曾抓续近二十年，券商交往佣金由早期的千分之三降至万分之一阁下，融资融券的融资利率由8.35%降至5%以下。这个过程中，券商嗜好新用户的开导，新用户普遍受益于价钱战，而老用户普遍看护较高的交往成本，出现“老不如新”的表象。
因此，在行情火热的时候，交往成本高的老股民会无边更换券商。同期，在券商经纪业务价钱战布景下，传统经纪业务的毛利率也随之裁汰，券商经纪业务不得不寻求转型之路。
佣金、利率均接近地板价
时期周报记者打听发现，近期“跑步”开户进场的投资者，既有年青的投资小白，也有销户重开的老股民，还有一部分是寻找更低交往成本的其他券商老用户。
券商老用户的交往佣金和融资利率比新用户高，是形成存量用户不停新开证券账户的紧要原因。华东某头部券商北京某分支机构崇敬东说念主对时期周报记者说，在互联网开户普及之前，每一轮行情爆发后，皆有许多存量客户到贸易网点商议交往成本干系问题。另外，证券资产在其他券商的用户也会来前来商议交往成本以及转户等问题。
一位在券商钞票处治条线职责多年的职工向时期周报记者先容，2015年之前开的证券账户时时佣金和融资利率皆较高，以致部分存量用户的交往佣金朝上千分之一，还许多存量两融用户融资利率高达8.35%。这些用户了解到我方的交往成本远高于市集水平后，便会条款裁汰交往成本；如若诉求得不到满足，则有可能会选拔去其他券商。
打听过程中，时期周报记者了解到，关于有一定资金量的新开户客户来说，交往佣金万分之一，融资利率在5%以下着实是标配。但关于市集交往成本不太了解的老用户，如若不主动提议降佣金和降融资利率苦求，仍将看护较高的交往成本。
海通证券某分支机构职工告诉时期周报记者，咫尺关于新开证券账户聚色网，包含规费的券商交往佣金不错作念到万分之0.85。海通证券另一分支机构职工告诉时期周报记者，如若资金量在500万元以上，两融的融资利率不错低至4.2%。
王竹子 露出“畴昔一个月，整个渠说念的开户数目皆有罕见显赫的升迁，这一批新开客户关于交往用度的明锐进度有所裁汰。”华东某券商互联网金融部干系业务崇敬东说念主告诉时期周报记者，这一批新开客户中，95后、00后占相比高，之前莫得证券账户，相比急于参与股市交往，对交往佣金的慈祥不高。
据时期周报记者了解，此前存在一些中小券商暗里违纪施行“万1免5”的计谋。所谓“万1免5”即交往佣金万分之一，同期免去最低5元佣金限制。但阐述证监会条款，A股、证券投资基金每笔交往佣金不及5元的，按5元收取。
总部位于北京的头部券商钞票处治条线干系崇敬东说念主以为，“万1免5”更像是营销噱头，由于监管存在“每笔交往佣金不及5元的，按5元收取”的步履，资金量较小的长尾用户，很难体会到低佣金的优惠。关于资金量较大的投资者，单笔交往的佣金时时大于5元，是以是否“免5”也不会太慈祥。
灰产与薅羊毛并存
为了促进新客开导，证券公司会为新开用户提供Level-2年卡、神奇九转试用以及新客专属高利率开心。其中，新客专属开心是券商给新客户真金白银的福利，这类产物无边在年化6%-9%。
在畴昔两年入款利率不停下行的环境下，一部分年青东说念主盯上券商新客专属开心的“羊毛”。但时期周报记者了解到，券商新客专属开心一般会对单个新用户的购买金额和投资技巧进行限制。
一般来说，新客开心的投资金额不会朝上10万元，投资技巧也不会朝上3个月，况兼以1个月以内的开心产物居多。换句话说，思“薅羊毛”的投资者在券商新客开心上取得的收益是有上限的，思抓续“薅羊毛”则需要不停开立新证券账户。
此前，开立证券账户的“羊毛”更多，也愈加有劝诱力。据多位券商职责主说念主员回忆，2010年之前，部分券商还会给开立证券账户的客户赠耸峙品卡券，以致是什物礼品。2016年以后，有的券商实行积分制，客户开户或完成一定的任务会取得积分，这些积分不错在对应的商城中兑换什物商品或购物卡。
跟着监管进一步模范，这些步履均被不容，开立证券账户的“羊毛”正在减少。
近期，监管部门再次强调，证券公司过火从业东说念主员在营销过程中，不得诱导无投资意愿能够不具备相应风险承受才调的投资者开立账户、参与证券交往手脚，不得径直能够变相向投资者返还佣金、赠耸峙品礼券能够提供其他非证券业务性质的服务，不得违纪托付证券牙东说念主之外的个东说念主能够机构进行投资者经受、服务手脚。
在投资者薅券商“羊毛”的同期，还存在一些针对券商开户的“灰产”步履。时期周报记者从一位从业十几年的券商牙东说念主处了解到，在有互联网开户之前，劳务中介会先容批量纯真干事的务工东说念主员到券商处开户，券商牙东说念主、劳务中介、务工东说念主员三方共同共享券商开户引发；互联网开户之后，额外为银行、券商作念开户、开卡任务的中介降生，款式基本通常，只是经由荡漾至线上。
不外，许多证券公司破耗多数营销用度却莫得取得信得过的灵验户。于是，券商对新开立证券灵验户的认定发生变化，惟有被认定为灵验户，券商才会披发干系引发。咫尺大多数券商对新开灵验户均有资产和存放资产的条款，还有部分券商步履需要用户完成一笔交往才不错被认定为灵验户。
由于资金成本等问题，券商职工通过中介开户的占比越来越少，许多中介也缓缓废弃证券开户业务。跟着券商经纪业务投入存量博弈阶段，连年来许多券商正在减少对职工新开账户的侦探，转而对客户留存资产以及二次开导进行侦探。
券商经纪业务事迹承压
券商经纪业务内卷已成为困扰行业多年的贫乏。2019年以来，经纪业务的价钱战由交往佣金膨胀至两融范围。2015年，证券行业刚刚推出两融业务时，个东说念主投资者的融资利率普遍为8.35%，融券利率则是10.35%。如今，为了劝诱新增两融客户，部分券商的两融利率也曾低至5%以下。
阐述中国证券金融股份有限公司10月11日公布的数据，按捺10月10日，两融市集结的个东说念主投资者数目为701.35万名，机构投资者为52391家，10月8日当日参与交往的投资者数目为46.10万名。
券商职工普遍以为，天然4%-5%的融资利率也曾很低，但跟着市集成本成本下落，不扼杀融资利率有进一步下落的可能。此外，万分之0.85与万分之一的佣金永别不大，交往佣金赓续向下的空间十分有限。
在行业价钱战环境下，券商经纪业务收入不停下滑。以上市券商财务报表中的“经纪业务手续费净收入”口径来统计，2024年上半年，43家上市券商共计杀青经纪业务手续费净收入457.62亿元，同比下落13.04%。上半年，仅有山西证券、国联证券、财达证券的经纪业务手续费净收入杀青增长。
另外，券商贸易部、证券从业东说念主员也堕入逆境。几年前，许多券商确信，网点即流量，券商“赛马圈地”增设贸易部，霸占市集份额。如今，券商驱动大作念"减法"，撤并网点表象罕见普遍，以致一些券商贸易部正在隐没，券商经纪业务条线从业东说念主员的收入也受到彰着影响。
多位券商从业东说念主员对时期周报记者坦言，券商经纪业务创收的主要起原从早先的普通交往佣金，荡漾至两融和繁衍品，再到当今的产物销售收入。本年4月，证监会制定发布《公开召募证券投资基金证券交往用度处治步履》指出，教育佣金隧说念化，交往佣金不容挂钩基金销售和保有范围。咫尺下层职工销售产物收入的性价比也在裁汰。
“券商内卷不单是体当今经纪业务聚色网，投行业务、资管业务均出过价钱战，业务同质化是价钱战的根底原因。”一位曾担任非银行业分析师的东说念主士对时期周报记者分析，市集进展好的时候，券商不错经受以价换量的策略保抓业务增长；市集转冷，价钱战的反作用就会融会。加速业务转型才有可能跳出价钱战，形成各异化服务是券商主要解围标的。